2014年07月28日 登录论坛 注册
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  利好消息:

  申万宏源合并打造行业巨无霸

  孕育10个月,申银万国合并宏源证券方案近日终公布。业界看好存续公司机制突破奠定的基业长青,以及两大证券公司将经纪、资管、固收(承销)、研究和新三板等业务整合后带来的强强效应。

  上周五举行的申银万国和宏源证券重组媒体发布会上,宏源证券董事长冯戎表示,两家公司的合并重组不仅是机构、人员和业务的并轨,更重要的是,吸收合并后的新公司将以此为契机推行市场化运营机制特征的金融国资改革。

  冯戎还表示,这家新公司将进一步加强公司治理,完善董事会机构设置,健全董事会在经营层的聘免、考核、激励和责任追究等方面的功能;在证券子公司下属机构探索混合所有制;制定并实施具有市场竞争力的、统一的职工薪酬福利制度,并积极推进员工持股计划进程等。

  据了解,根据财政部现行规定,金融机构施行员工持股难以突破。不过,党的十八届三中全会通过的《决定》,明确提出发展混合所有制经济,允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济,允许混合所有制经济实行企业员工持股,形成资本所有者和劳动者利益共同体。业界普遍预计,包括证券业在内的金融机构,引入混合所有制和员工持股机制的制度突破只是时间问题。

  业内人士表示,由于证券业需要的人才具有高端、专业、对社会和经济影响巨大等特殊性,能否发挥人才的积极性是一家证券公司能否做大做强的关键。因此,证券业具有鲜明的“人合”特点。

  不过,由于我国绝大多数证券公司属于国资控股或者国有企业,我国证券业发展20多年来,除中信证券在特殊历史时期(股改试点期)、在特殊任务(股改)的“掩护”和特殊股东中信集团的支持下对少数高管施行了股权激励外,其他证券公司均未能在这条路上前进半步。

  近年来,管理层经营目标短期化、经营过程求大不求强、投行和资管员工流失率高已成为证券业的通病。而业界纷纷将这些弊病归罪于证券公司治理机制中缺乏股权激励,以及资本构成中缺乏灵活进取的社会资本。

  申银万国证券研究所所长陈晓升表示,最好的激励机制就是股东、公司和员工的利益高度一致,从而有效避免三者可能出现利益冲突,奠定一家公司基业长青的基石。“员工持股计划就是建立这一长效激励机制的最佳途径。”

  业界认为,宏观制度层面即将突破、股东方汇金公司的支持、母子公司的双层结构设计,均有利于申银万国合并宏源证券后新设的证券子公司下属机构顺利引入混合所有制,以及实施员工持股计划。

  根据中证协公布的2013年度证券公司经营数据,原本综合排名在行业第十位左右的这两家券商合并后将一跃进入行业第一梯队,年营业收入可达到88亿元,净资产收益率达8.55%,营业网点超过300家,客户资金余额达到333亿元,上述指标均高居行业首位。总资产达到919亿元,前进至行业第五位;净资产和净资本则提升至行业第四位。

  业内人士表示,通过优势互补,原有两家公司在研究、资管、固收、新三板和国际业务等领域的领先地位将进一步巩固,市场普遍看好两家公司合并后能实现“一加一大于二”的效果,扩大领先优势,使重组后的新公司改变我国不少证券公司存在的大而不强弊病。

  从分业务看,申银万国的经纪业务、研究、新三板等业务,宏源证券固定收益和资产管理业务,收入均居行业前列。两家公司合并后,经纪业务和资产管理业务收入,以及新三板业务规模将位居行业第一,研究业务、固定收益业务行业领先地位将进一步提高。

  全息手机预订超50万部深天马供应关键器件

  7月17日,亿思达正式推出全球首款全息手机takee,其颠覆性的科技创新技术吸引了市场的广泛关注。日前,证券时报记者采访亿思达董事长刘美鸿时了解到,该款手机自7月18日开始接受预订,短短的7天时间预订量已超过50万部。

  据刘美鸿介绍,此款手机最主要的技术创新主要体现在两个方面,一是打破了手机现有的2D显示格局,实现了里外通透、全立体的屏幕展示技术;二是在用户与手机的交互方式上,其眼球追踪识别技术将取代现有的触摸识别技术。此外,刘美鸿还透露,takee全息手机采用了深天马A(000050)所提供的最核心的3D显示器件,使该手机能够实现立体显示效果。

  据了解,深天马自2009年起就与亿思达合作开发3D眼镜技术,一直是亿思达3D产品的主力供应商和技术合作伙伴。2013年底,双方开始合作开发基于液晶透镜技术的裸眼3D显示方案,深天马由此成为亿思达takee全息手机中关键显示器件的核心供应商之一。

  资料显示,深天马从2006年开始研发裸眼3D应用显示技术,公司确立了以液晶透镜和HDDP等为代表的未来裸眼3D显示技术的主要发展方向。目前,深天马已可以提供包含TFT模组、3D液晶透镜、CTP一体式全贴合的显示解决方案。

  社保偏好中小板股保险钟爱蓝筹股

  上市公司中报进入密集披露期,被认为具有长线投资能力的两大机构投资者社保基金和保险资金持仓情况逐渐浮出水面,从已公布的中报来看,社保基金偏好投资中小板股,保险资金钟爱传统蓝筹股。

  Wind资讯统计显示,社保基金增持或新进入不少中小板股。截至7月26日,已经有75家上市公司披露2014年中报,社保基金现身14只个股的前十大流通股东之列,对山大华特、华天科技、北京利尔等增持力度较大。

  医药制造企业山大华特最受社保基金青睐,有3只社保基金进驻其前十大流通股东行列,也是目前社保基金持有市值最高的股票。华夏基金管理的社保107组合、招商基金管理的社保604组合、鹏华基金管理的社保404组合分别为该股第六、第七、第九大流通股东,持有比例分别为2.96%、2.68%、2.45%。其中,前两者二季度持股数量不变,社保404组合是二季度新进,持有441.2万股。此外,一季度末持有该股较多的社保416组合二季度淡出其前十大流通股东行列。

  华天科技也颇受社保基金喜爱,社保基金持有市值为2.4亿元,较一季度末增加1.3亿元,博时基金管理的社保108组合和社保102组合分别持有1448.6万股、715.38万股,为第二、第六大流通股东,前者在二季度加仓350万股,后者为二季度新进。

  北京利尔也迎来新的社保股东,社保412组合持有243.73万股,持有比例为0.41%,为第十大流通股东;富国基金管理的社保114组合则持股不变,持有比例为0.87%,为第五大流通股东。

  招商基金管理的社保110组合在二季度低位加仓88万股辰州矿业,持股数增至500万股。社保114组合还小幅增持了10万股达实智能。

  一些社保基金继续持有双塔食品、瑞康医药、海博股份、利尔化学和永新股份,持股数未发生变化。

  部分个股则被社保基金减持,如社保基金108组合减持新国都120万股,持股数降至80万股;广发基金管理的社保115组合小幅减持了华平股份,长盛基金管理的社保603组合显著减持辉丰股份,社保107组合小幅减持了立讯精密。

  保险资金则更偏好传统行业的蓝筹股。

  中国人寿保险公司旗下传统普通保险产品账户二季度大举进驻立讯精密,持股758万股,持股市值2.49亿元。太平人寿保险公司旗下个险分红账户新进银河电子,持股90万股。中国平安人寿保险公司旗下高利率传统保险产品账户新进中鼎股份245万股,一季度末持有该股622万股的太平人寿保险公司旗下团险分红账户减持176万股,持股数降至446万股。中国平安人寿保险公司旗下个险投连险账户增持81万股老板电器,持股数增至661万股。

  险资还对多只个股采取持股不变的策略。中国人寿保险公司旗下个人分红账户继续持有小商品城、兴蓉投资、山东药玻和安琪酵母等传统行业个股,新华人寿保险公司旗下个人分红账户继续持有博瑞传播,信泰人寿保险公司旗下万能保险产品继续持有中信海直,中国人民财产保险公司旗下传统普通保险产品账户继续持有利尔化学372万股,而中国人民健康保险公司旗下传统普通保险产品则减持136万股利尔化学,持股数降至161万股。

  163份半年报本周亮相 25只净利翻番股狂掀业绩浪

  又到一年中报掘金时!每年这个时候,中报业绩浪行情总会吸引投资者的注意力,因此提前了解上市公司披露中报的时间安排就显得比较重要。数据显示,本周将有163家上市公司披露2014年半年报,其中,沪市44家,创业板39家,中小板50家,深市主板30家。

  值得注意的是,在这163家公司中已有117家公司发布半年报业绩预告,其中,预喜公司公司家数达到85家,在此之中,又有25家公司预计上半年净利润同比最大增幅超100%,需重点关注的有:鑫富药业、深信泰丰、红宝丽、新华制药、华星创业、明牌珠宝、高新兴、胜利股份、安信信托、盛屯矿业、海翔药业、南京中北、网宿科技、海得控制、万安科技、春兴精工。这些公司预计上半年净利润同比最大增幅达到或超过200%。

  具体看,鑫富药业预计上半年净利润同比最大增幅达到1284.66%。该股最新收盘价为26.92元,上周累计小幅下跌1.64%,且大单资金净流出2419.44万元。公司预计2014年1月份至6月份净利润变动区间为1亿元至1.3亿元,变动幅度为965.12%至1284.66%,上年同期为938.86万元。业绩增长幅度较大的主要原因为:公司预计2014年1月份至6月份D-泛酸钙销售单价与上年同期相比增长50%以上,2014年第二季度与第一季度环比上升35%以上,使销售利润大幅增加;同时预计公司泛醇、PBS、PVB等其他系列产品销售稳定,其同比影响较小。

  深信泰丰预计上半年净利润最大同比增幅为949.23%,仅次于鑫富药业。该股最新收盘价为5.62元,上周累计上涨3.88%,且大单资金净流入423.91元。公司预计2014年1月份至6月份归属于上市公司股东的净利润为约5300万元(上年同期505.13万元),同比增长约949.23%,基本每股收益约0.148元(上年同期0.014元),同比增长约957.14%。业绩变动主要原因一是出售了全资子公司——深圳市宝安华宝实业有限公司100%股权,使净利润有较大幅度增长;二是本报告期内实现理财投资收益约585万元。

  此外,从市场表现看,本周将要披露中报公司中,上周累计涨幅较大的有:中孚实业(24.44%)、神火股份(20.00%)、广誉远(14.55%)、盛和资源(11.14%)、福耀玻璃(11.00%)、湖南天雁(10.98%)等。

  从资金流向看,华闻传媒(14092.89万元)、光大证券(12970.02万元)、西部矿业(12309.17万元)、华能国际(12140.06万元)、盛和资源(11631.13万元)、西山煤电(11549.14万元)、福耀玻璃(11492.4万元)等个股上周大单资金净流入过亿元。

  最后,西藏矿业、牧原股份、神火股份、金瑞科技、东光微电、河池化工、凌钢股份等个股预计上半年净利润同比下降幅度较大,需引起注意。

  北京国企改革路线图有望近期公布

  在全面深化国企改革的大潮下,北京市国资国企改革即将破题。中国证券报记者27日获悉,北京市国资国企改革的意见已获相关部门通过,有望近期对外公布。市属国企的分类改革方向不变,即分为城市公共服务类、特殊功能类和竞争类三大类,但具体企业名单会做动态调整。意见发布后,混合所有制、国有资本经营公司、规范董事会建设等方面改革将在一些企业先行试点。

  资产总额逾2.5万亿元

  北京市属国企的功能定位在今年5月初现端倪。北京市国资委副主任张宪平在5月举行的“聚焦改革情系民生”系列形势政策报告会上表示,根据首都经济现阶段发展的特殊性要求,北京将把市属国企划分为三类:一是城市公共服务类,主要要求在公交、地铁、自来水等方面提供公共产品或服务,保障城市运行安全;二是特殊功能类,主要承担市委、市政府不同阶段赋予的专项任务和重大项目,实现政府基础设施、民生保障、促进社会发展等方面战略目标;三是竞争类企业,以资本效益最大化为主要目标,努力成为国际、国内同行业中具有核心竞争力和品牌影响力的企业,此类企业又分为战略支撑企业和一般竞争性企业。

  就上述三类国企的资本分布而言,城市公共服务类国企资本分布占19%,特殊功能类国企占22.6%,竞争类国企占58.4%。到2020年,按照北京市政府关于首都发展“四个中心”的要求,将有60%以上的资本分布在城市公共服务类和特殊功能类国企。城市公共服务国企将实行以政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革,同时引入社会资本参与城市公用设施投资运营。

  张宪平表示,在北京市属国企中,混合所有制企业占比66%,但基本是二三级企业,一级企业还没有混合所有制。下一步,北京市混合所有制改革将聚焦一级企业,推动企业股权多元化,支持市属国企与中央企业、中关村企业、区县企业合资合作。

  丝绸之路投资主题或再热

  高层日前密集调研丝绸之路沿线省市。业内人士表示,受此影响,市场对丝绸之路主题投资将升温,丝绸之路投资窗口再度开启。结合当前国企改革背景,以能源基建和油气改革为主线的多个行业有望率先受益。

  两大主线率先受益

  保障能源安全是丝绸之路经济带建设的题中之义,建设途径中亚国家通往内地的能源运输路线和油气管道有助于提高我国能源安全。因此,能源主题下的能源基建和油气改革将率先受益。利好油气设备、油服、天然气化工、燃气、油气贸易等子行业。

  国泰君安报告认为,新丝绸之路战略能够实现稳增长和促改革的完美结合。在增长端,丝绸之路经济带将肩负落实增量西部投资的任务,能源基础建设投资的增长有望加速,油气设备相关子行业特别是油气管道将首先受益;丝绸之路经济带的建设将缓解西部油气资源开采和运输端的瓶颈,缓和油气市场的供需关系,减缓油气价格上涨的速度,利好油气行业下游的天然气化工和燃气等子行业。

  在改革端,为建设成为国家能源陆上通道和战略基地,丝绸之路经济带沿线省市,特别是新疆的油气改革,将有可能早于全国的油气改革出台,油气勘探、开采、运输和销售的垄断管制可能逐渐放松,利好油气设备、油服、油气贸易等相关子领域。丝绸之路战略在资源上的倾斜,将加速民营资本在古丝绸之路沿线,特别是俄罗斯和中亚地区的油气收购进程,利好相关公司。

  推动西部城市城镇化

  华泰证券报告认为,目前内需不振,今年以来社会消费同比下滑明显。提高外需则成为稳增长的另一个重要选项。丝绸之路打开了中国从中西部地区往外向中亚、欧洲发展的窗口。中国目前是中亚5国最大的贸易伙伴,作为重要交通枢纽的渝新欧国际铁路从我国重庆站始发,经达州、安康、西安、兰州、乌鲁木齐一路向西到达我国边境阿拉山口,进入哈萨克斯坦,再转俄罗斯、白俄罗斯、波兰至德国的杜伊斯堡是连接我国经济向中亚及欧洲的重要通道,加上未来沿丝绸之路带铁路建设的完善,将利于我国产品的出口,特别是高端设备走出国门。中国也是中亚油气资源最大的购买国,加上与俄罗斯等国家的进一步能源合作,丝绸之路的开展将保障我国的能源供给,将带动油气相关设备的建设,也将达到稳增长的目的。

  从新型城镇化角度看,华泰证券报告称,由于东西部经济发展的不均衡,城镇化进度也相差较大,西部44.8%相对东部62.2%的城镇化率还有较大空间,在未来城镇化过程中,三亿进城人口中有一亿人口要在中西部完成。丝绸之路带动的基础设施建设将推动西部城市城镇化的进程,也将提升这1亿人在城镇化中的内需。

  民营银行获批参股上市公司报喜

  7月25日,银监会批准三家民营银行的筹建申请。华峰氨纶今日公告,公司认购温州民商银行20%股份的发起人资格获得银监会批复。

  根据华峰氨纶的公告,认购温州民商银行股份的发起人还包括正泰集团股份有限公司,该公司认购该行总股本的29%股份。资料显示,正泰集团系正泰电器控股股东,该公司持有正泰电器65.18%股份。

  除了温州民商银行,另外两家获批的民营银行为深圳前海微众银行和天津金城银行。资料显示,腾讯、百业源、立业为深圳前海微众银行的主发起人,其中,百业源为健康元控股股东。华北、麦购为天津金城银行的主发起人。

  目前,排队待批的民营银行还包括苏宁云商作为主发起人的苏宁银行、中联重科作为主发起人的中联银行、百圆裤业和同德化工共同发起设立的山西银行以及青龙管业参股的中汇银行等。

  沪港通初定10月13日登场首批试点券商或已圈定

  “现在,距离10月13日沪港通正式登场,时间已经非常紧迫了,所以希望大家珍惜此次培训的机会。”7月24日、25日,上证所组织各家券商在广州举行了为期两天的沪港通讲师培训,在此次培训过程中,一位讲师对券商的一句提醒,却不经意间“宣布”了沪港通正式登场的时间。

  据一位券商参会人士向 《每日经济新闻》记者透露,此次上证所组织的沪港通讲师培训,券商都非常重视。而在此次培训中,组织方也向券商透露了不少沪港通推进的细节。除了沪港通正式登场的时间初步定在10月13日外,首批试点券商名单也初步圈定。不过,由于沪港通业务细节繁多,此次培训中也暴露出仍有不少细节目前依然没有定论,有待官方最终明确。

  沪港通培训现场爆棚

  据记者了解,早在7月16日,上证所便向全体券商发出了此次沪港通讲师培训的通知。根据交易所安排,培训分别于7月21日~22日在北京举行一场,而第二场培训则安排在7月24~25日在广州举行。上证所要求,券商会员可以咨询选择参加两场培训中的任何一场,每家公司参会人数不超过6人,其中担任“港股通投教讲师”的不得少于3人,另外还要求券商相关业务部门的业务骨干参与此次培训。

  某券商一位参会人士告诉记者,上证所组织的此次培训,各方都十分重视。组织方不仅有上证所的领导和专家参加,同时还邀请了香港联交所、中登公司及香港券商的专家来给大家进行授课,因此这是沪港通准备期间一次十分难得的学习机会。

  该人士介绍称,仅仅是在广州的两天培训中,就有两三百券商人士参与,整个培训现场可以用场面火爆来形容,“在可以容纳几百人的培训大厅中,就连最后一排的门口都坐满了人。”

  仍有部分细节待解

  今年4月10日,沪港通正式获批,各项准备工作都在有序推进。不过,沪港通正式启动时间却一直没有对外披露。而在此次广州的培训中,培训组织方却不经意间向券商透露了沪港通正式启动时间。

  据参会人士称,一位主讲老师一上台便提醒学员,“现在,距离10月13日沪港通正式登场,时间已经非常紧迫了,所以希望大家珍惜此次培训的机会。”

  不过,即便是时间已经非常紧迫,但从培训中遇到的具体问题来看,似乎还有不少业务细节目前仍然没有最终确定。据了解,此次培训的主要内容包括 “港股通业务方案”、“沪港通制度体系与基本法律关系”、“香港证券市场运作”、“香港上市公司监管要求及信息披露”、“港股通登记结算业务介绍”及“案例解读香港市场股票交易典型案例、港股通交易规则及结算交收规则”等多个方面。而在每个内容讲解完之后,都安排了学员与老师之间的“问答环节”。

  “对于沪港通业务方面,大家有疑问的地方不能算太多,但也绝对不少。”上述参会人士称,“而涉及到有些具体的疑问,目前授课老师也难以给出明确的答复,老师只能说将问题带回去,等待最后的方案细则。”

  据了解,众多疑问中,一个比较典型的例子就是“港股通税费安排”的内容,就仍然有两个细节无法确定。如港股通的结算费用,其中“证券投资组合费,以股份市值计算,分为不同收费层级”,但这一条仍然有待香港证监会最终的批准。另外,港股通税项安排,目前也没有明确。主要是“适用于H股的红利税”,目前仍然有待国家税务总局厘清。

  8、9月将进行两次全网测试

  《每日经济新闻》记者还了解到,截至7月18日,内地已有90家券商申请沪港通试点,并计划在8月底和9月中旬进行两次全网测试。全网测试完成之后,沪港通技术系统准备工作将基本就绪。

  “首批试点的券商数量不会那么多”,某券商港股通业务人士表示,“具体哪些券商参与首批试点,我们也还不清楚,但目前首批试点券商名单应该已经圈定了,估计主要还是一些大型券商,而中小型券商或许只能参与后面批次的试点。”

  该人士还表示,目前交易所已经在咨询无缘首批试点的券商意见,看其他券商是愿意申请第二批试点还是第三批试点。据了解,第二批试点的券商将在今年11月上线,而第三批试点券商则在12月上线。

  可遇难求,A股再现重大投资机会

  股市对经济下行

  反应过度

  中国经济增速下行毋庸讳言。随着人口红利消失,中国经济已进入逆水行舟的境地。加之产能严重过剩、企业盈利受限、近期房地产市场的重大逆转等因素,均拖累众多行业的增长。

  纵观发达国家历史,经济不可能永远保持高速增长,经济增速下降并长期处于较低水平,既是普遍现象又是必然规律。然而,过去6年股票市场与经济增长出现严重背离。经济一直高速增长,股票市场却持续下跌。从2007年至2013年,我国国内生产总值(GDP)由25.73万亿元增长到56.88万亿元,上证指数却从6124点下跌到2000点左右,跌幅超过67%。

  从纵向看,股票市场估值水平创下近20年的最低水平,已经低于2008年全球金融危机时的水平。从横向看,目前中国股市已经成为全球价值投资洼地,以合格境外机构投资者(QFII)为代表的境外资金积极涌入抄底。显而易见,中国股市不但包含了经济增长放缓的种种不利预期,而且对经济下行的预期过度反应。

  多重因素导致股市

  持续低迷

  第一,A股市场的亏钱效应导致投资者信心崩溃。从2007年10月上证指数6124点算起,A股总体下跌近7年;从2009年8月上证指数3478点算起,A股持续低迷近5年。长期下跌的亏钱效应,造成A股投资者备受煎熬,投资群体极度恐慌,几乎谈股色变。

  第二,高收益信托的刚性兑付,造成无风险利率高企。过去10年,矿产资源和房地产价格的持续高涨,催生了大量收益畸高的信托产品。而此前的刚性兑付,造成信托无风险的假象。这相当于大幅提高了未来资产的折现率,导致资金流出股市,涌向此类信托产品,造成股市低迷。

  第三,政府换届、周边局势紧张、对金融危机的恐惧、海外唱空中国等一系列因素的叠加效应,导致股市观望情绪浓厚,过度审慎心态盛行,一大批优质股票正以极低的价格水平交易。

  勿忧经济崩溃,转型孕育机会。首先,中国经济短期不可能崩溃。当前政府不但能通过简政放权、定向降准、公共设施建设等一系列政策措施维护经济平稳,而且政府手中依然掌握着大量资源,完全有能力解决发展中遇到的个别尖锐问题。政府“稳中求变”的经济政策、货币政策,加上壮士断腕的改革力度,已初见成效,经济短期崩溃的概率极低。其次,在经济发展过程中,经济转型是不可避免的。与此同时,在转型中往往蕴藏着许多结构性投资机会。未来休闲娱乐、医疗保健、信息技术、金融服务等领域,都有巨大的成长潜力和广阔的发展空间。

  A股面临20年来

  第四次重大投资机会

  低买高卖,盈利之道。大道至简!投资股票亏钱的根源在于投资者的贪婪与恐惧,导致高买低卖。在大盘处于高位时,大部分投资者明知道大盘高了、有风险了,但是出于内心的贪婪,做个短线,先买入,期望涨起来卖给另一个更大的傻瓜,结果反倒由于高买被套牢;在大盘位于底部时,投资者又出于恐惧,又想做个短线,期望先卖了等跌低了再买回来,结果就是低位卖出,最终造成亏损。其实,投资者想要做到低买高卖在股市中盈利,并不需要大智慧,但是投资者需要懂得舍得,需要客观冷静地判断股市到底是处于高位还是低位。

  立足长远,投资中国股市。当前中国股市面临20多年来第四次重大投资机会。自1990年至今,中国股市共出现三次重大投资机会。第一次是1990年12月上证指数95点,到1993年2月的1558点;第二次是1994年7月上证指数325点,到2001年6月的2245点;第三次是2005年6月998点,两年半时间冲高至6124点。物极必反,天道轮回。毫无疑问,当前是中国股票市场第四次重大投资机会的酝酿发展阶段。可以预见,随着大盘的上涨,精选以换股模式并购重组股票、高股息的蓝筹股、股票分级基金、可转换债券等都会给投资者带来非常丰厚的投资回报。

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编辑:林怡

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