7月北向资金净流入120亿

　　(原标题：7月北向资金净流入120亿元：平安、茅台净流出超20亿元)

　　7月31日，香港挂上八号风球，A股市场7月的交易也正式收官。总体来看，北向资金维持6月的净流入状态，整个7月合计净流入120.25亿元。

　　由于香港挂上八号风球，港交所证券(包括沪深港通)及衍生产品市场于7月31日下午1时55分起暂停交易。截至交易末，北向资金共净流出4.99亿元，沪股通净流出6.21亿元，深股通净流入1.22亿元。

　　至此，7月北向资金合计净流入120.25亿元，其中沪股通净流入14.29亿元，深股通净流入105.96亿元。2019年以来北向资金的净流入1083.93亿元。

　　观察北向资金7月的流入情况可以明显看到，北向资金呈现出深强沪弱的格局，深股通渠道净流入量是沪股通的8倍。

　　从单日数据来看，北向资金在7月还多次出现沪股通净流出，深股通净流入的现象。

　　7月15日，沪股通净流出21.29亿元，与此同时深股通则净流入6.88亿元。

　　7月29日，北向资金大幅净卖出沪股通15.11亿元，同时还大幅净买入深股通15.7亿元。

　　而在6月，北向资金则明显更偏爱沪股通渠道下的个股，合计净买入262.82亿元，同月深股通成交净买入163.21亿元。

　　具体到个股来看，近一月北向资金对白马股的减持十分明显。

　　Wind数据显示，近一个月来，中国平安(601318)被北向资金出货最多，净卖出22.42亿元。贵州茅台(600519)也被净卖出22.12亿元。7月1日至30日，北向资金抛售贵州茅台约200万股，持股比例下降0.16个百分点。

　　净卖出超过20亿元的还有海康威视(002415)。7月2日至7月18日的13个交易日中，北向资金大幅抛售海康威视，仅7月10日出现小幅净买入，其余12个交易日单日净流出多数逾亿元。7月22日北向资金大幅买入海康威视4.65亿元，随后连续6天净买入，7月31日再度被净卖出1.49亿元。

　　此外，大族激光(002008)、五粮液(000858)、上海机场(600009)也分别被净卖出16.54亿元、13.59亿元和12.18亿元。

　　与此同时，招商银行(600036)、万科A(000002)、中国国旅等却受到北向资金青睐，分别净买入18.43亿元、13.35亿元和10.11亿元。

　　美的集团(000333)、温氏股份(300498)、平安银行(000001)、格力电器(000651)等个股也在近一月有不同程度的净流入。

　　2019年以来，随着A股的不断扩大开放，有“聪明资金”之称的外资在A股市场的重要性凸显。截至2019年一季度末，外资持有A股市值达1.68万亿元，直逼公募基金持股市值1.95万亿元。

　　不过，外资风向标之一的北向资金态度却多次出现反转。在前三个月的疯狂流入之后，北上资金在4月、5月分别净流出179.97亿元、536.74亿元。而在6月和7月再次连续2个月出现净流入。

　　对于北上资金的反复态度，富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群认为，一是起初外资在A股市场的配置非常低，所以纯买入的力量非常大。随着外资的持股比例在一季度达到A股整体市值的4%之后，这种单向买入的过程慢慢接近尾声。二是目前北上资金的结构有所分化，不像之前主要是海外投资者，现在加入了很多香港本土的投资者，以及在香港展业的内地基金公司，所以操作风格变得更多元化。

　　“外资的投资策略也分多种，有长线的战略型配置资金，有被动基金，也有追求相对价值以及短期交易型资金，其背后的投资理念也很多元，用一种原因也很难去解释其背后的投资行为。”惠理基金认为。

　　瀚亚投资首席投资官克林·格雷厄姆对澎湃新闻记者表示，外资投资者更多是长线投资人，当然具体投资风格不一样，有些是属于看动量动能型的投资，有些是看估值的，比如瀚亚投资就更倾向于价值型投资，会更多去寻找价值股。

　　“当然不同投资经理肯定会有不同的投资风格，但也不一定他就是这种风格，也有可能是因为近期全球宏观环境的风险，或者因为地缘政策风险导致最近操作比较频繁。” 克林·格雷厄姆认为。

　　“不必太过关注外资短期的流入、流出情况，这样的波动或成为常态。”周文群认为，长期来看，外资仍将维持净流入状态。

　　惠理基金对此也持相同的态度。该机构认为，中长期来看，如果能把中国市场的内生活力激发出来，同时坚持对外开放，再配合中国政府较强的宏观调控能力，我们对中国经济前景是比较看好的。目前A股的估值从历史及全球横向比较而言，均处于有吸引力的区间，仍具相当的投资价值。全球资金进行再平衡配置，选择风险性价比更好的市场，比如中国，也是理性且必然的。

　　克林·格雷厄姆告诉澎湃新闻记者，瀚亚投资在全球进行资产配置，目前在其比重中没有配置A股，一季度的时候是有配置，后来退出了。“我们对整个新兴市场现在是持中立态度，但如果我们进一步增持新兴市场的话，那中国肯定会占比较大的权重。”

　　克林·格雷厄姆认为，当前A股存在很多投资机会，向上的动能已经形成，并在今年上半年涨了20%左右，但后来由于地缘政治问题市场动能消失了。“这并非股市基本面出了问题，而是市场情绪导致的，所以，瀚亚在今年一季度已经投资了中国股市，我们认为很多个股目前估值偏低，需要继续观察未来有哪些催化性事件，可以真正释放这些股票的价值”。

　　谈到可能引发市场变化的催化剂事件，克林·格雷厄姆认为，一是外部扰动因素，地缘政治风险如果降低了，将会更看好中国市场。二是油价如果上涨，中国是用油大国，生产投入成本会增加。三是美元贬值，如果美元贬值，可以为全球其他市场释放更多的增长动力。

编辑：齐少恒