多只基金新年密集清盘了

　　2021年以来，权益类新基金延续了发行火爆的态势，不少新基金获得资金追捧。但在指数震荡走高、新基金发行火爆的同时，部分业绩不佳的小规模基金也在加速退出市场。

　　行业人士表示，小规模基金的投资业绩是产品清盘时的重要考虑，通过清盘绩差基金的优胜劣汰机制，有利于会让公募基金的存量产品更具竞争力。

　　业绩不及预期

　　开年多只基金密集清盘

　　1月16日，鹏华基金发布公告称，根据基金法、基金运作管理办法和基金合同有关规定，鹏华兴合定期开放灵活配置混合出现了基金合同终止事由，鹏华基金应当在上述事由出现后按照约定程序终止《基金合同》，无须召开基金份额持有人大会审议。

　　根据该只基金的合同约定，自基金合同生效之日起，在任一开放期最后一日日终，如基金份额持有人数量不满200人，或基金资产净值低于5000万元的，将根据基金合同的约定进入基金财产清算程序并终止，截至2021年1月15日开放期结束日日终，基金出现基金资产净值低于5000万元的情形，已触发基金合同终止条款。

　　另外，大摩新机遇、人保添利9个月定开债、工银瑞信国债纯债等多只基金，也陆续在2021年公告合同终止和基金财产清算。

　　值得注意的是，近期清盘的基金，多数属于去年收益不佳，导致规模萎缩的产品。Wind数据显示，截至1月16日，2020年12月下旬至今清盘的16只基金中(份额合并计算)，6只债基去年平均收益率为0%，低于同期中证综合债指数2.65%的收益率;同期10只权益类基金平均收益率额25.48%，多数产品也逊于同期同类型基金的业绩。

　　“小基金开年出现密集清盘，呈现明显的马太效应。” 华南一家公募投研人士表示，由于部分小基金公司规模较小，没有足够资金聘用明星基金经理，同时公司投研覆盖面不足，导致部分基金业绩不佳，令投资者失望，叠加近两年基金大热，投资者纷纷“赎旧买新”，很多人选择赎回小基金，转向明星基金经理管理产品，小基金最后只能走向清盘的命运。市场也呈现出热门基金越“热”，而小基金越“冷”的恶性循环。

　　华南一家中型公募市场部人士表示，从基金公司角度而言，只要还有挽回的希望，是不愿意做基金清盘的，毕竟基金从设计、发行到运作，消耗了公司较多资源。具体来看，基金公司会通过小基金的业绩情况来区别处理：对于基金业绩较好的产品，公司会通过持续营销、市场推介、找帮忙资金等办法，继续做大规模;然而，对于部分业绩不佳，又占用公司较多投研资源的小基金，继续运作的性价比不高，公司会优先考虑清盘。

　　从投资角度而言，小微基金也可能由于投资过于激进，导致业绩的较大波动，客观上加速产品的清盘节奏。

　　北京一位混合型基金经理表示，小微基金的持有人分为机构投资者和个人投资者，机构投资者更了解基金经理收益实现的过程，更看重过程和波动率;而个人投资者，尤其是互联网渠道的个人投资者，更注重收益结果，并不关心过程。因此，部分小微基金在投资策略上，就可能考虑通过重点持仓1-2个行业，做好收益弹性，通过短期业绩来吸引资金买入，做大基金规模。不过，如果集中持仓板块跌幅较大，回撤明显，也可能会加速产品的清盘。

　　去年3万亿发行大年

　　164只基金遭遇清盘

　　去年，公募基金的数量和份额不断创下新高，2020年新基金成立规模超3万亿。与此同时，去年全年有164只基金淡出视野，走上清盘之路。多数基金产品由于业绩不佳、规模较小、管理基金成本大、运营效率降低等原因清盘。

　　Wind数据显示，2020年全年清盘的基金数量约为164只(份额合并计算)，这一数据已超过2019年130只的清盘基金数量。从清盘的基金品种看，由于债市波动较大，债券型基金成为了清盘的重灾区，全年累计有66只债券型基金宣告清盘，占2020年全年清盘基金的四成。

　　针对上述现象，上述华南公募投研人士表示，去年债券市场表现低迷，与此同时，主动权益类赚钱效应凸显，呈现了超额收益，这导致许多投资者选择赎回固定收益类产品，而去追捧主动权益类基金。如果部分债券基金本身规模不大，再遭遇集中赎回，又找不到其他资金的支持，只能沦落到清盘的状况。

　　多位行业人士也表示，目前基金行业发展竞争激烈，基金清盘也是产品优胜劣汰的表现，是维持基金市场新陈代谢的必经之路。

　　上述华南公募投研人士表示向记者表示，在市面上，一些小基金并没有知名度，产品设计也毫无新意，在发行时也是刚刚踏入发行门槛，规模不大，甚至有些基金靠“友情赞助”才能募集成功，在运行后很容易被赎回，触及到清盘线;另外，一些基金经理经验不足，不能随着市场的变化及时调整，部分产品规模会逐渐掉队，基金规模增速没有跟上基金数量的增速，形成大量的小微基金。

　　上述华南中型公募市场部人士也称，“基金规模是市场选择的结果，从长远来看，业绩较好的基金会吸引很多资金的买入，规模也会越来越大，而业绩平庸或乏力的基金，则会受到持有人的赎回，基金规模越来越小。市场的这种优胜劣汰机制，会让基金市场的存量产品更具竞争力。”

　　表1：近期清盘基金业绩及同期大盘业绩情况一览

　　(数据来源：Wind 截止日：1月16日)

编辑：齐少恒