“限产令”升级，钢铁板块又要涨?

　　近期，钢铁板块成为了A股的排头兵。Wind数据显示，近20个交易日，钢铁行业以12.71%的涨幅位居28个申万一级行业之首。

　　钢铁股的大涨，可归结为碳中和要求下的限产、减产。近日，钢铁行业“限产令”进一步升级。

　　3月19日，唐山市发布《关于报送钢铁行业企业限产减排措施的通知》要求，东华钢铁等7家钢铁企业3月20日至6月30日执行限产50%的减排措施，7月1日至年末执行限产30%的减排措施。

　　另外16家钢铁企业3月20日至年末执行限产30%的减排措施。

　　业内人士表示，在碳中和的大背景下，钢铁行业限产力度持续增强，供应端偏紧的格局已然显现。钢材受益于顺周期需求，叠加铁矿石、焦炭等原材料价格下行，钢铁企业盈利预期向好，钢铁股的投资价值或将凸显。

　　《通知》指出，近期生态环境部在唐山市检查发现部分钢铁企业不同程度存在未落实重污染天气应急响应措施问题。为强化钢铁企业监管，加大违法行为的惩戒力度，经市政府研究决定，对未落实应急响应的企业实行限产减排措施。

　　据申万宏源证券测算，上述限产措施影响全年铁水产能2780万吨左右，按照剔除淘汰产能后平均80%的开工率测算，预计影响铁水产量2223万吨左右。

　　“唐山是中国钢铁重镇。此次限产周期长，力度大。当前，钢材成材的降库拐点已经到来，而在供应端增量受限、需求端回升空间较大的情况下，预计后期降库速度将加快，钢材现货价格或继续震荡上行。”上海有色网研究团队表示。

　　限产措施一再升级，钢坯现货价格也不断创出新高。卓创资讯数据显示，唐山钢坯周六、周日累计上涨130元/吨至4620元/吨，创下了近13年的新高。

　　我的钢铁网分析师郑洪文表示，春节后，在碳达峰政策、唐山频繁的环保限产力度以及需求预期的支撑下，钢坯价格持续上涨。下游钢坯轧钢企业自3月15日复产以来，对钢坯的需求快速回升。钢坯去库存也明显加快，下游轧钢企业约200元/吨的产销利润或将维持钢坯去库存速度。

　　“唐山环保限产大概率会导致原料端承压，钢厂利润提升是相对明确的结果，也会在钢坯利润上有所体现。”郑洪文分析称。

　　据记者最新了解到，工信部今年将制定出台更加严格的钢铁行业产能置换实施办法，完善产能信息预警发布机制，实施产能产量双控，组织开展钢铁去产能回头看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗总量等为依据的产量约束机制。

　　展望后市，华宝证券认为，钢铁行业存在顺周期需求回升以及二次供给侧改革的预期，企业盈利具备较大弹性。这种预期来自于全球经济复苏带来的钢材表观消费量、钢价回升。同时，在碳中和推进下，国内钢材供给端压缩产量引发的供需格局趋紧，推动企业盈利上行。钢铁股的低估值、高股息率，使得板块投资性价比高。

　　平安证券认为，短期压降粗钢产量，将给普钢板块带来阶段性供需错配的预期。提高全废钢短流程工艺占比，将带来相关配套耗材企业投资机会。长期来看，实现产业绿色转型升级，利好钢铁行业龙头企业。

编辑：齐少恒