新一轮“涨价潮”来了?影响每个人

　　“涨价了”这三个字，最近频繁出现。

　　大宗商品迎“超级牛”，今年黑色、有色、化工在内的各种原材料价格飙升，有商品涨幅甚至超过50%，而这也逐渐转嫁到了消费端。食品类、卫生纸、电视机等多行业集体涨价。

　　反应到A股上，周五，金属、煤炭、造纸、钢铁等资源股领涨两市，多只股票涨停。

　　新一轮“涨价潮”来了?投资者该如何进行资产配置?

　　国际食品价格创近7年新高

　　联合国粮农组织发布最新报告指出，今年4月国际食品类商品价格连续第11个月上涨。其中，食糖报价涨幅最大，而谷物价格也恢复了上涨趋势。

　　报告显示，粮农组织食品价格指数4月平均为120.9点，环比上涨1.7%，比去年同期大涨30.8%。这一指数每月追踪全球贸易最活跃的食品类商品的价格变化，目前已经达到自2014年以来、近七年的最高水平。其中，食糖价格指数4月环比上涨3.9%，同比大涨近60%;谷物价格指数上涨1.2%，扭转了3月的短暂跌势，且较去年同期水平高出26%;植物油、肉类和乳制品价格指数均有不同程度上涨。

　　而近日国务院刚部署进一步促进粮食生产稳定发展，切实提高粮食安全保障能力。会议指出，保障粮食安全事关国家安全和发展大局，是推进农业农村现代化的首要任务。

　　纸企全面大涨

　　目前，商品价格升势漫延至纸价，造纸所需的木浆供应减少，令到国际废纸价格居高不下，内盘纸浆期价也持续上升。

　　据悉，国内主要文化纸企业和贸易商发布多张5月涨价函，其中文化纸普遍涨价200元/吨，特种纸涨价2000元/吨，白卡纸涨价1000元/吨(分两次进行)，部分纸厂还同时发出停机函。

　　而早在今年4月，纸价已经上涨过一波。当时，市场上生活用纸上调一到两成。

　　5月7日，纸业股普涨，山鹰国际、晨鸣纸业盘中涨停，冠豪高新、岳阳林纸领涨。

　　(图片来源：Wind金融终端App)

　　电视：“五一”假期涨价超10%

　　由于原材料价格上涨，面板供应紧张，终端彩电价格普涨已经是不争的事实。

　　日前，平板电视涨价超10%的话题登上微博热搜。据央视财经报道，北京一家大型家电卖场负责人告诉记者，受到上游面板价格上涨等因素影响，“五一”期间他们的平板电视销售均价将有所提高，均价从一季度的3600元提高到4000元，这个价格也高于前两年同期。

　　事实上，从去年以来，电视行业已经迎来了两波涨价潮。2020年8月，多家电视品牌陆续宣布涨价，2021年4月，又迎来第二轮价格上涨，涉及到的品牌包括TCL、创维、海信、小米、三星、索尼等国内外的主流厂商。

　　电视价格上涨涉及到的原因有很多，其中一大原因在于核心部件面板的价格上涨。在电视的生产成本中，超过一半是电视面板，而电视面板中最主要的液晶电视面板，去年以来价格不断上涨。

　　国海证券表示，考虑到玻璃基板和驱动IC缺货仍在持续，叠加面板需求端淡季不淡，整机厂库存水位持续偏低，判断TV面板涨价将延续至2021Q3，液晶面板供需紧张贯穿2021年全年。

　　化妆品巨头涨价

　　近日，据广州市经贸委批准设立的化工产品交易专业市场，即广州化工交易中心官方微信发布的信息，二季度以来，约120家化工企业停产检修、数家化工巨头宣布涨价、因不可抗力减产断供。这也意味着，在需求逐步恢复、供给瓶颈仍存的背景下，化妆品原料正迎来年内第二次涨价潮。而面对上游端的持续涨价，为保证利润，化妆品成品端已然出现涨价势头。

　　化妆品头部企业大多拥有自主生产能力或是需要自主采购原料，能更加直接的感受到原料涨价下企业生产成本上升的压力。宝洁、上海家化等国内外企业纷纷开始上调价格。有业内人士表示，头部企业涨价只是一个开始，很快就会逐步扩散到全行业。

　　钛白粉：今年第5次涨价

　　钛白粉在一个月内两次提价，今年已经第五次涨价。中核钛白、安纳达、金浦钛业均上调钛白粉价格。

　　中核钛白从2021年5月6日起，各型号钛白粉销售价格在原价基础上：国内各类客户：上调1000元人民币/吨。国际各类客户：上调150美元/吨。

　　安纳达从2021年5月7日起,上调主营产品销售价格，金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售价格均上调1,000元/吨，出口价格上调150美元/吨。

　　金浦钛业从2021年5月7日起，锐钛型和金红石型钛白粉销售价格在原价基础上，对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。

　　统计发现，自2020年三季度开始，钛白粉行业即开启了新一轮涨价周期。在当前全球钛白粉供需紧平衡状态下，行业高景气周期有望延续。

　　去年7月份以来，钛白粉价格谷底回升。按照每月一涨的节奏，到目前，钛白粉已经连涨11个月。同时，钛白粉涨价成为钛白粉企业业绩大涨的主要原因。

　　5月7日，钛白粉板块走强，金浦钛业涨近4%，安纳达涨超5%，攀钢钒钛、龙蟒佰利涨超4%，惠云钛业、中核钛白、安宁股份等跟涨。

　　天风证券认为，目前正处于下游刚需备货季，且涂料大厂二季度订单均以高价成交，预计上半年钛白粉行业将保持高景气。

　　(图片来源：Wind金融终端App)

　　水泥：部分地区连续5轮涨价

　　中国水泥网水泥行情显示，刚刚过去的一个月，全国水泥市场表现强劲。

　　部分地区已连续五轮涨价，累计涨幅高达110元/吨-125元/吨;长三角地区需求持续火爆，大企业门口经常出现排队拉货的现象;珠三角水泥价格完成第三轮上涨，累计涨幅达到60元/吨;略显沉寂的东北市场亦有所启动。重点市场有望继续跟进。

　　在“碳达峰、碳中和”的背景下，部分地区对包括水泥在内的重点行业的减排“时间表”日渐明晰。

　　得益于需求增加、价格普涨，多数企业以“开门红”交出2021年首份答卷。同时，在淘汰落后产能、产能置换背景下，龙头企业多跑马圈地争抢产能指标，加速“换血”。

　　石墨：4月以来已上调3次价格

　　据行业数据监测显示，超高功率石墨电极价格5月6日上调1000元/吨。而此前在4月已经连续2次大幅上调产品价格。

　　受1-3月内蒙古能效双控以及甘肃等地区限电，石墨电极石墨化工序出现了严重瓶颈，直到4月中旬左右开始，当地的石墨化开工情况略有好转，但产能释放也只有50-70%。4月后，受原料集中检修及到货成本高的影响，主流电极厂家在4月初和中下旬连续2次大幅上调产品价格。

　　中钢协副会长骆铁军此前指出，压减产量要有保有压，确保优胜劣汰，建议“三限、两不限”。“两不限”即不限达到超低排放A级的企业钢铁产能;不限电炉短流程炼钢产能。但所谓的不限，也并非毫无节制地增产扩产。

　　在严控钢铁产能的背景下，强调不限电炉短流程炼钢产能，这将助推电炉炼钢技术在钢铁行业中的运用。目前我国电炉钢生产的粗钢仅占总产量的10%左右，低于全球电炉钢20%占比的平均水平，发展空间较大。石墨电极作为电炉的主要材料之一，其需求量在此需求的推动下，有望进一步增加。

　　炭黑：价格持续高位运行

　　2020年上半年，受疫情影响，下游企业开工不足导致炭黑产品需求疲软，进入下半年，我国疫情迅速得到控制，国内经济实现全面复苏，受益于轮胎需求旺盛及焦炭、炭黑环保限产，炭黑价格在2020年6月触底后快速抬升。

　　2021年一季度以来，由于下游市场需求旺盛，炭黑价格一直维持高位运行，行业保持较高景气度。

　　由于下游市场需求旺盛，炭黑产品的销量、单价均高于上年同期。2021年一季度，永东股份实现营业收入8.39亿元，增长84.59%;归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，增长633.91%。

　　集装箱船运费创新高

　　有外贸人表示，2020年第三季度大港口到鹿特丹，港口到门的服务还是2000多欧元，现在直接是9000多接近一万欧元。

　　据航运咨询机构德鲁里统计，2021年第一季度全球集装箱货运量同比增长近9%，中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为1960.99点，与2020年同期相比增长113.33%，与上一年第四季度相比增长56.8%!

　　据悉，苏伊士堵船事件一个月后，集装箱船运费的变化也显现出来。从上海航运交易所发布的上海出发现货(即时合约)运费来看，发往美国西海岸为每个40英尺集装箱4432美元，发往美国东海岸为5452美元，均比搁浅事故刚发生后的3月底上涨了1成以上，创出开始调查的2009年以来的最高价。

　　资源股领涨两市

　　涨价的行业实际上远不止这么多。

　　在A股，这些涨价产品最近的表现可圈可点。5月7日，顺周期股票继续走强，资源股领涨两市，贵金属、煤炭、造纸、钢铁、基本金属等行业涨幅靠前。

　　(图片来源：Wind金融终端App)

　　煤炭股午后持续拉升，山西焦煤、陕西黑猫、潞安环能、郑州煤电、新集能源涨停，晋控煤业、兰花科创、兖州煤业等跟涨。

　　最新消息显示，包含陕煤三大矿在内，周五共有24家煤矿上调价格，陕煤柠条塔煤矿的洗大块录得最高涨幅80元/吨。目前，高硫煤价已升至700元/吨，5900卡低硫末煤也到了720元/吨。榆林各煤矿排队状况持续，煤场没煤，煤矿车辆聚集，预计坑口价格还会上涨。

　　(图片来源：Wind金融终端App)

　　股期继续联动

　　在涨价潮背后，股期继续联动。

　　5月7日，国内商品期市收盘多数上涨，黑色系全线上涨，铁矿石涨逾6%，动力煤、焦煤涨逾3%。贵金属全线上涨，沪银涨近3%;基本金属多数上涨，沪铝涨近3%，沪铜、国际铜涨逾2%;能化品多数上涨，苯乙烯涨逾5%，乙二醇涨逾3%。农产品多数上涨，豆二涨近3%，棕榈油、玉米淀粉涨逾2%。

　　(图片来源：Wind金融终端App)

　　机构：迎接波动，局部可为

　　这轮全球范围内的“涨价潮”，加上新冠疫情的不确定行，让市场感到很不安。普通投资者应该如何进行资产配置?

　　海通证券投顾周恒毅表示，在股市方面，顺周期部分个股调整时间充分，钢铁、煤炭、有色供需平衡再次打破，价格将进入主升阶段，可以享受到一部分快速上涨的机会，但也要注意不要过分追高，行情切换速度会比往常更快，防范风险仍是第一位。近阶段可以忽视指数的涨跌。业绩披露期结束后，个股将更加依赖于惯性，专注于个股表现将可能大幅跑赢指数。

　　国泰君安投资顾问汪海溯表示，两市成交量维持较高水平，市场分歧相对较大。部分资金从医药股中流入周期板块，短期在周期板块中出现明显赚钱效应。不过，大宗商品价格能否持续上涨存在不确定性，二季度或将出现大宗商品价格的高点。因此，短期不建议盲目追涨杀跌，容易顾此失彼。操作上建议控制好仓位参与市场反弹，可以逢低布局景气度明显回升的智能汽车、无人驾驶、消费电子等板块。

　　华泰固收张继强、张馨元、张健等发布的最新研报表示，本轮大宗商品涨价既有类似2008-2011年的超宽松货币政策带来的流动性充裕，又有类似2015-2017年的供需错位，实际上对政策应对提出了更高要求，或以行业政策应对为主。

　　华泰固收表示，对股市而言，年中到下半年提防进入“类滞胀”情景，届时流动性(美联储开始讨论退出、我国央行货币政策也受到限制)、风险偏好(估值仍需消化、赚钱效应下降)、盈利(经济增速放缓、结构性产业政策)等主要影响因素可能都面临逆转，对大盘而言是较为不利的情景，需要中期加以提防。

　　行业角度来看，提价受到监管或下游竞争的制约、成本转嫁能力较弱的中游行业(如交运、公用事业等)则面临较大的业绩压力。一季报陆续兑现后盈利驱动强度减弱，但主题机会仍多、存量博弈格局短期难有改变。

　　债市面临的环境更为复杂，通胀担忧制约货币政策，但在窄幅震荡的基本假设下，较为稳定的资金面导致“先配置先受益”主导近期反弹，基本面到政策到市场传导仍存在一定距离，后续关注基本面、供给等会否有共振。

　　考虑到资产配置逐步向“滞涨”情景演进的概率提升，市场宜“看短并做短”。此前债市等波动率达到了历史最低水平，未来两个季度市场波动大概率将加大，需要提前做好应对。据此，未来1-3个月，继续偏平衡配置，寻找结构性机会， 提防转折性变化仍是核心，处于局部有可为的时间窗口。

编辑：齐少恒