2万亿市场大洗牌!

　　周二A股大跌，持股过节的投资者亏损惨重。在这样的市场中，大家更青睐走势稳健的“固收+”基金，在市场巨震中也力争收获“稳稳的幸福”。

　　刚刚披露结束的2021年四季报数据显示，在2021年震荡市和极致化的市场行情中，“固收+”基金规模激增9500亿元，总管理规模已经逼近2万亿了。其中，“一哥”易方达基金的管理规模就超过3700亿元，市占率接近20%;招商、南方、广发基金也跻身前四强，都成为千亿体量的“固收大厂”。

　　在“固收+”市场规模大扩容中，百亿“固收+”基金数量增至28只，并在国内市场首次诞生了两只700亿体量的“巨无霸”的“固收+”基金。

　　业内人士表示，在理财净值化的大趋势下，这类产品具备的低波动、低回撤和较好的长期持有体验，将受到越来越多中低风险投资者的追捧，未来“固收+”基金仍然具有长期较好的发展前景。

　　总规模逼近2万亿元

　　“固收+”基金一年规模激增9500亿

　　2021年基金四季报披露完毕，最新的“固收+”基金(统计偏债混合和二级债基，份额合并计算)规模也新鲜出炉。

　　Wind数据显示，截至2021年末，“固收+”基金数量已经突破1000只，达到1066只;136家基金管理人旗下“固收+”基金总规模为1.95万亿元，逼近2万亿关口，规模同比激增9517亿元，同比增幅接近翻倍。

　　去年的结构化行情中，基金的赚钱效应不佳，追求稳健收益的“固收+”基金却逆市“走红”，不论是存量产品，还是新发基金，“固收+”基金都受到资金的追捧，基金规模也一路攀升。

　　从新发基金来看，截至2021年末，当年新发的355只“固收+”基金，募资总规模达到4940.74亿元，逼近了5000亿元大关，不仅创下了历年规模的新高，也将“固收+”基金的数量推高到1000只以上，形成“千帆竞发”的市场白热化的竞争格局。

　　而从存量的693只“固收+”产品看，受益于资金的净申购和持有资产市值的攀升，存量规模增长也达到3988亿元，规模增幅为40%，同样是不错的成绩。

　　其中，易方达稳健收益规模增长最多，2021年规模从179亿元增至707亿元，一年规模激增529亿元，位居规模增长的榜首;易方达裕祥回报、景顺长城景颐双利，同期规模增长也超过460亿元，位居规模增长排行二、三名;另外，招商安华、天弘永利债券、易方达裕丰回报等多只产品，一年规模也激增200亿以上。

　　从规模增幅看，部分绩优基金依靠持续营销和不错的长期业绩，规模实现了快速增长。

　　比如，姜晓丽管理的天弘增强回报，基金规模从3.9亿元增至196亿元，一年规模激增50多倍，基金成立以来年化回报达到13%左右;景顺长城景颐双利，同期规模从11亿元增至480亿元，规模激增40多倍，成立以来年化回报也在8%以上。

　　另外，鹏华双债加利、招商安华、建信稳定得利等产品，同期规模也激增30倍和20倍以上，在“固收+”基金发展的大年，实现了规模的快速扩张。

　　谈及“固收+”基金大发展的态势，北京一位中型公募“固收+”基金经理表示，他发现中低风险的稳健投资者，初入基金投资领域的新人“小白”，还有遭遇市场震荡后，不愿意承受基金较大回撤风险的投资者，都是“固收+”基金的客户群体。从目前这类产品的市场客群看，投资者对该类产品的认识还不够成熟，随着未来投资者客群的成熟、“固收+”产品相对低波动的特点被更多投资者关注，这类产品未来仍有较大的成长空间。

　　北京一位“固收+”绩优基金经理也表示，从公募基金布局该类产品的初衷看，是希望给投资者提供波动较小、回撤较低，且稳健增值的低波动产品，瞄准的是类似银行理财这类中低风险客户，这类客户的市场需求也决定了该类产品未来的市场空间。

　　“银行理财大约有30万亿的市场规模，随着资管新规的落实和推进，银行理财逐渐会向净值化产品转型，而相比而言，公募基金的投资能力相比可以获取更具竞争力的收益，目前‘固收+’基金扩容，正是越来越多的投资者认识到该类产品的价值。随着该类产品长期业绩的释放，较好的投资者体验被更多人接触和认识，未来会吸引更多中低风险投资者的买入，产品的发展空间依然广阔。”该基金经理称。

　　“一哥”规模接近3800亿

　　易方达、招商、南方、广发居前四强

　　Wind数据显示，截至2021年末，从基金管理人角度看，易方达基金“固收+”基金管理总规模达到3779.3亿元，位居各家公募之首，这一数字也远超其他公募管理规模，市场占有率接近20%，形成“一超多强”的格局。

　　易方达基金有这么大的“固收+”体量，百亿基金的贡献较大。

　　比如易方达裕祥回报、易方达稳健收益，两只基金规模都超过了700亿元，易方达裕丰回报也有400亿的体量，仅仅三只产品，规模就接近了1850亿元。而目前28只百亿“固收+”基金中，易方达基金就独占9席，为公司管理规模贡献颇丰。

　　而从投资业绩看，700亿“巨无霸”的“固收+”基金表现同样不俗，以易方达裕祥回报为例，该只基金成立以来每年都斩获了正回报，2018年熊市中也顽强“收红”，成立近6年年化回报达到9.56%;而易方达稳健收益成立16年多，年化回报也达到7.28%，为低风险投资者收获了长期稳健的回报。

　　招商基金位居次席，去年末“固收+”基金管理规模为1115亿元，位居全市场第二名;南方、广发基金同期规模也超过了1000亿元关口，一起跻身公募行业前四强，都是千亿体量的“固收大厂”。

　　招商基金的“固收+”旗舰产品为招商安华、招商瑞文，两只产品的规模分别为291亿元，284亿元，同样是规模巨大的基金，投资业绩同样不俗，成立以来年化回报分别为8.05%、10.23%，不过基金成立年限都还不足三年。

　　南方基金的拳头产品为南方宝元债券、南方安泰，都是百亿级“固收+”基金，管理规模分别为169亿元、108亿元;同期，广发基金有三只“百亿基金”上榜，广发聚鑫规模为216亿元，广发恒享一年持有、广发恒信一年持有都站上“百亿”大关，都为公司的“固收大厂”的地位增色不少。

　　从百亿“固收+”基金数量看，目前百亿“固收+”基金共有28只，比去年增加了9只。

　　其中，易方达基金旗下百亿基金最多，达到9只，占比超过三成;广发、鹏华各有3只，招商、天弘、工银瑞信、南方、汇添富基金也各有两只“百亿”体量的“固收+”基金上榜。

　　在上述头部基金管理人外，500亿元-1000亿元基金管理人梯队中，鹏华、天弘基金旗下“固收+”基金都超过800亿元，银行系公募工银瑞信760亿元，景顺长城、汇添富基金都超过600亿元，富国和东证资管同期规模超过500亿元。

　　上述前十大“固收+”基金公司，管理规模就达到了1.13万亿元，市占率为58%，市场的“头部化”效应同样显著。

　　不过，多位行业人士表示，资管新规后，银行的相对较高收益的理财产品逐渐向净值化转型，保本型产品变成市场稀缺资源，但中低风险的投资者需求是客观存在的，“固收+”基金将成为银行理财的替代品，未来将进一步扩容和壮大，各家基金公司在这一广阔的市场竞争，仍然是大有可为。

　　上述北京“固收+”绩优基金经理表示，资管新规后，大幅增加了理财产品操作难度，通过“摊余成本法+资金池运作+配置非标”实现稳定高收益的业务模式难以为继，新的理财产品收益率大不如前;另一方面，资管新规以来银行理财产品的发行总数量显著减少，高收益的存量产品逐渐到期，从前的稳定高收益理财产品规模不断压缩。

　　“在这种情况下，公募基金可以利用‘固收+’策略，在配置优质债券度取基础收益的基础上，寻找多种策略中确定性较强的机会，提高产品的整体收益，可以获取以往银行理财类似风险的产品收益，满足中低风险投资者的需求。”该绩优基金经理表示。

　　北京一位混合型基金经理也认为，“固收+”基金产品一般是按照二八或三七比例搭配股债，固收资产积累基础收益，权益增厚收益，这类产品的出现填补了银行理财、纯债型基金和权益型基金之间的空白，较好平衡了风险收益比。这类产品适合没有特别多专业知识、有希望进行长期资产配置的普通投资者，适合倾向于进行多资产配置的投资者，适合希望长期持有的投资者，也适合作为居民资产配置的底仓工具。

　　“在理财净值化的大趋势下，‘固收+’基金仍有长期较好的发展前景，各家公募也仍然大有可为。”这位基金经理称。

编辑：齐少恒