史上首次 贵州茅台公布月度经营数据

　　3月7日晚间，贵州茅台公布月度经营数据。2022年1至2月，公司实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

　　茅台首次披露月度经营公告

　　3月7日晚间，贵州茅台发布了历史首份月度经营数据。公告显示，2022年春节期间，贵州茅台产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了“开门红”。经公司初步核算，2022年1至2月，公司实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

　　根据贵州茅台此前发布的业绩预告，初步核算公司2021年实现总营收1090亿元，同比增长11.2%，实现归母净利润520亿元，同比增长11.3%。其中估计第四季度总营收319.5亿元，同比增长12.4%，归母净利润147.3亿元，同比增长14.5%。

　　尽管营收表现不错，但股价却走势疲软，截至3月7日收盘，贵州茅台跌4.13%报收1707元/股，年内累计跌幅为16.7%。

　　实际上，2022年以来，整个白酒板块表现欠佳，截至3月7日收盘，皇台酒业累积跌超40%，酒鬼酒跌约27.6%，五粮液跌25.4%，泸州老窖、水井坊、舍得酒业等跌幅均超20%。

　　此外，2021年下半年以来，多只海外基金大规模减持茅台等白酒股。欧洲亚太成长基金减持贵州茅台39.51万股，瑞银(卢森堡)中国精选股票基金在11月、12月连续两个月大手笔减持茅台后，目前持有贵州茅台市值7.47亿美元。

　　有分析指出，当前白酒板块疲软主要有以下几个原因：第一，高端酒龙头贵州茅台的提价预期尚未兑现和消费税能否落地，这两点是导致高端酒估值无法修复的重要原因，高端酒估值上行难度间接影响次高端白酒和低端酒估值;第二，去年一二季度白酒板块高基数效应叠加外围环境影响，市场对白酒二季度业绩放缓明显表示担忧;第三，上周市场盛传五粮液、泸州老窖、汾酒及迎驾贡酒利空消息，亦是板块回调的重要原因;第四，上周又有消费税传闻扰动市场，这亦是引发板块调整的利空消息。

　　在此背景下，外界普遍认为贵州茅台罕见披露1-2月的业绩有“稳定军心”的信号。

　　分析师称，此次经营数据公告提前于年报及一季报披露，为贵州茅台历史首次，且2019年一季度以来首次实现单季度双20%增长，将对市场信心起明显提振效果。

　　对于茅台此番操作，有网友称：“A股主心骨来维稳了”，茅台忠实“粉丝”但斌则转发了该条评论。

　　不过，更多的网友则依然持悲观态度。

　　中信建投研报指出，春节以来白酒板块整体回调幅度较大，一方面受到疫情对部分市场动销的影响，另一方面欧美加息引发外资流动性趋紧预期，白酒板块整体的估值分位仍高于历史平均，市场投资风格有所调整。目前从估值水平看，整体已经进入到具备性价比的区间，部分白酒估值已经回落到甚至低于2019年水平。

　　华创证券指出，在外资流出等因素压制下，板块已至价值布局区间，一线品牌中长线价值更加确定。茅台市场化改革逐步推进，产品线更加丰富，渠道改革以“最大限度满足对茅台酒需求”为目标，与资本市场的互信提升。当前估值消化至对应当年略高于35倍PE，确定性首选。五粮液关注人事确定后，建议关注针对性市场政策出台，长期看千元价格带仍是最大品牌，充分受益千元价格带扩容，平稳增长趋势不变。老窖、汾酒持续推荐。

　　茅台近期大动作

　　近期，贵州茅台大动作不断。

　　销售方面，2月9日，茅台集团召开2022年第四次党委(扩大)会议，通报了集团春节期间产品销售及复商复市情况、项目建设复工情况、公司复工复产情况。会议从产品结构、销售渠道、销售区域、价格等方面，对春节期间产品销售情况进行了分析。

　　会议指出，春节期间，茅台酒销售势头向好，价格持续平稳，市场呈现旺销态势;茅台酱香系列酒销售实现大幅增长;集团旗下的葡萄酒、蓝莓酒、保健酒等产品，成功抢占“双节”节点，实现了2022年度销售的“开门红”。

　　值得一提的是，1月份，茅台集团正式发布了茅台1935，官方市场建议零售价为1188元/瓶。彼时现货茅台1935的售价在1400元/瓶到1800元/瓶不等，均高于官方市场建议价，目前，其投放量大约是2000吨，然而市场上仍然是供不应求的状态。

　　近期，天眼查显示，茅台申请注册两枚“贵州茅台酒KWEICHOW MOUTAI”商标，商标图形中分别包含大叶葵花、小叶葵花图案，国际分类均为酒，当前状态为“申请中”。据了解，在1968年—1976年，“葵花”标志暂时取代了之前的敦煌壁画仙女献酒图案“飞天仙子”标志，用于出口销售，1976年，外销商标停用“葵花”，恢复“飞天仙子”商标。业内人士认为，茅台恢复历史上曾用过的商标，应该是为后续推高附加值的品牌做准备。

　　此外，2月27日，贵州茅台酒股份公司“十四五”酱香酒习水同民一期建设项目启动。该项目投资41.1亿元，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月。

编辑：齐少恒