沪指五连阳！A股持续反攻，机会大于风险？

　　5月13日，沪深两市双双高开，震荡拉升后迎来回落，盘中一度跳水走低。不过，午后市场再度震荡上行，确立全天上涨格局。

　　截至收盘，沪指涨0.96%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.29%。沪深两市今日成交额7571亿元，较上个交易日缩量642亿元，两市成交量继续萎缩。北向资金全天净买入20.79亿元，其中沪股通净买入31.71亿元，深股通净卖出10.93亿元。

　　盘面上，汽车相关板块全天强势，汽车零部件概念股掀涨停潮。房地产板块午后持续走强，板块内个股掀涨停潮。下跌方面，消费类板块全天低迷。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨，超百股涨停。

　　有机构表示，A股整体估值已经进入相对低位区间，机会大于风险。维持短期休整巩固、中期震荡上行的观点，也只有充分休整巩固，后续才能更稳健地攀升。

　　A股持续反攻

　　5月13日，A股三大指数集体收涨，沪指领涨。截至收盘，沪指涨0.96%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.29%。

　　值得注意的是，沪指实现日线五连阳，在本周5个交易日内累计上涨2.76%；而在4月27日至今的10个交易日内，沪指已累计大涨6.85%。

　　盘面上，在31个申万一级行业中，共计24个行业板块上涨，仅7个行业板块下跌。其中，汽车、房地产、煤炭涨幅居前，均涨超3%；公用事业、交通运输、建筑材料、银行等行业板块跟涨。下跌方面，计算机行业板块领跌，社会服务、建筑装饰、美容护理、农林牧渔、电子行业板块均遭下跌调整。

　　今日，汽车板块全天表现亮眼，板块内各成分股狂掀涨停潮。消息面上，新一轮汽车下乡政策将于近期发布。

　　从申万一级行业指数来看，今日汽车板块大涨4.61%，中捷精工录得20CM涨停板，欣锐科技、双林股份、英利汽车、湖南天雁等多股涨超10%。

　　房地产板块今日大幅拉升。从申万一级行业指数来看，房地产板块整体上涨4.49%。成分股方面，特发服务20CM涨停，国创高新、中国武夷等多股封上10CM涨停板。

　　消息面上，多地密集出台楼市新政，完善调控政策，释放呵护市场的积极信号，主要涉及购房补贴、首付比例、贷款限额、限售放松等方面的内容。

　　对于今日A股的行情表现，排排网旗下融智投资基金经理夏风光指出，“房地产和汽车是今天上涨的主线，前者是受益于房地产政策的边际宽松，后者则是消费扶持政策的代表，这和5月11日国常会的方向一致。这也就表明前期困扰大盘的疫情扩散因素已在逐渐消散，市场的方向转向了政策期待和经济复苏。另外，这也是市场初步摆脱了惶恐情绪推动下跌的一个信号。”

　　缘何“抗跌”

　　最近美股持续下跌，但A股却企稳反弹。究竟A股为何能顶得住外围市场压力，“硬气抗跌”？

　　奶酪基金基金经理庄宏东在接受《国际金融报》记者采访时表示，最近美股持续下跌，A股却企稳反弹，主要有几方面原因：

　　一方面，美股处于历史高位，即使出现了回调但在疫情以后的涨幅也是非常巨大，反观A股则从去年开始已经进行了比较充分的调整，估值已经跌到了历史低位；

　　另一方面，美联储不断加息对美股高估值板块尤其是科技股的影响比较大，而国内则为了平衡动态清零政策对经济的影响，实行积极的财政政策，积极帮扶受疫情影响的行业，以稳增长为目标；

　　最后，国内以政府投资为主导大力加强基建和新型产业投资，很多高景气度的板块和内需消费都是比较可以期待的增长点。

　　“和海外市场相比，本周的A股市场可谓是一枝独秀。”夏风光表示。

　　夏风光认为，“究其原因，还是宏观经济运行周期的不同。美股持续下跌的主要因素是美联储紧缩进程的不断推进，并且美股交易逻辑已经逐步转向了经济预期下滑，滞胀的可能性大大增加。但是国内货币政策则是走在前边，以宽信用宽财政为代表，并针对经济下滑做好了多种政策组合预案。加上A股市场下跌的空间和时间都已经非常充分，估值压缩到了底部，政策底和即将到来的经济底叠加了A股市场的估值，导致A股市场的吸引力不断增加，长期资金流入市场。”

　　关于近期A股“抗跌”回暖的原因，鸿风资产投资总监黄易也向《国际金融报》记者表示，从整体平均估值看，A股已经进入一轮周期的底部区域。同时，当前政策底已很明确，比如，3月16日金稳会召开专题会议，强调“积极出台对市场有利的政策”，4月26日中央财经委第十一次会议继续强调全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，4月29日政治局会议提出“努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”；三是上海疫情接近尾声，长三角开始陆续复工复产。

　　对于近日市场走势，国盛证券表示，在地缘冲突、美联储加息以及疫情反复导致经济下行压力等影响下，市场已有了较为充分的反应和定价。近期对外围利空钝化，资金情绪也相对稳定，A股独立于外围市场较强的走势，政策底不断夯实，市场赚钱效应有所增强。短期来说，美股、美联储政策预期的波动，以及再度大幅贬值的人民币汇率等干扰项还是存在，但市场短期波动不会改变我们资本市场长期向好的大趋势。

　　机会大于风险

　　玄甲金融CEO林佳义向《国际金融报》记者表示，“关于后市，结构性机会是非常明显的。可以说，市场长期都是结构性机会。”

　　林佳义认为，高景气板块由于一致预期太强烈反而负增长居多，投资人需要严格甄别，最好回避。而预期差巨大的低估值板块，业绩反而有较好的正增长，是未来结构性赚钱机会的核心组成部分。其中，主要有港股医药，TMT以及部分估值个位数的消费股，以及A股保险、银行、家电、出行等板块。

　　黄易指出，“我们预计A股后市上涨行情可持续，3月社融存量同比已回升至10.6%，经济底有望在二、三季度出现。”

　　面对当下的市场形势，黄易建议，“投资者在目前位置应积极看多做多。”他认为，从过去历次市场见底后的行业表现看，进攻型行业如成长板块中的电力设备、新能源、电子、国防军工以及偏进攻型的周期行业如农林牧渔、消费建材、基础化工以及可选消费都将绝对跑赢市场，而过去几个月表现较好的防御型品种如煤炭、石油、石化、公用事业及银行将会表现不佳。

　　具体而言，黄易认为以下板块值得关注：一是与国家安全相关的农业安全、信息安全、国防安全，细分行业包括种业、种植、农化、计算机、半导体、通信、国防军工；二是稳增长相关的基建和消费，包括建筑建材、旅游酒店、商业零售、食品饮料；三是景气度持续提升的行业，包括光伏、新能源车、风电，如光伏行业一季度需求超预期，上半年排产及出货量持续较好，叠加中国在第二季度强化基建，以及硅料产能释后产业链整体将降本，光伏板块景气度将持续提升；四是与疫情相关的板块，包括受益于常态化核酸检测的试剂公司、检测服务公司以及正在布局新冠特效药的相关公司。

　　夏风光认为，“市场的中期底部已逐渐明朗，但是完成底部构筑，中期形成升势所需要的一些要素，还需要进一步观察。”他指出，对于现金在手的投资人来说，目前是比较好的加仓时机，对于高仓位的投资人则可以调整调换配置方向。未来看好的几个方向，第一是受益于宽信用政策的大金融板块；第二是受制于激活内需，以大消费为代表的板块；第三则是去年以来深度下跌的成长股中的龙头个股。

　　国盛证券表示，A股整体估值已经进入相对低位区间，机会大于风险。维持短期休整巩固、中期震荡上行的观点，也只有充分休整巩固，后续才能更稳健地攀升。建议关注一直比较强势的稳增长相关的基建、地产板块，疫情缓和预期下的商超、医美、大消费板块，以及短期超跌反弹的光伏、电力、半导体板块。

编辑：赵晓雪