6月资本市场高度关注4大焦点

　　（原标题：6月资本市场高度关注4大焦点：上海全面复工、美联储启动缩表……）

　　5月即将结束，6月资本市场高度关注多个重大事项。

　　其中，上海发布加快经济恢复和重振行动方案，涉及八个方面、50条政策措施，是焦点之一。

　　另一个焦点则是，6月1日美联储正式启动缩表。

　　此外，俄乌冲突导致的大宗商品价格上涨和粮食危机，牵动了太多投资者的神经。

　　具体到A股市场，市场高度关注即将发布的中国5月经济数据。

　　中金在最新的研报中表示，市场关注的重点已经从前期的政策暖风和疫情拐点，转为更加重视基本面企稳能否得到确认，这可能成为下一阶段左右市场走势的关键。

　　中信证券在5月29日的报告中指出，步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效，海外扰动压力最大的阶段已经过去，并开始逐步缓和，中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月。

　　// 1、上海全面复工，发布50条新政 //

　　5月29日，上海疫情防控新闻发布会宣布，6月1日起取消企业复工复产白名单制，取消企业复工复产复市不合理限制。

　　根据证券时报报道，《上海市加快经济恢复和重振行动方案》(以下简称《方案》)29日对外公布。该《方案》提出了8个方面、50条助企纾困新政策。

　　针对企业实际困难，方案提出从阶段性缓缴“五险一金”和税款、扩大房屋租金减免范围、多渠道为企业减费让利、加大退税减税力度、发放援企稳岗补贴等方面，综合实施“缓免减退补”政策，多管齐下为企减负。

　　在退税和补贴方面，进一步加大增值税留抵退税政策力度，在更多行业实施增值税存量和增量全额留抵退税，对餐饮、零售、旅游、交通运输、文体娱乐、住宿、会展等困难行业企业给予一次性稳岗补贴，对符合条件的用人单位给予一次性吸纳就业补贴。

　　针对复工复产卡点堵点，方案提出，取消企业复工复产复市不合理限制、扩大企业防疫和消杀补贴范围、建立长三角产业链供应链互保机制、畅通国内国际物流运输通道等政策措施，支持各行业领域复工复产复市，稳步提高企业达产率。值得注意的是，方案要求，6月1日起取消企业复工复产白名单制。

　　在稳外资方面，方案要求，建立重点外资企业复工复产专员服务机制，启用重大外资项目线上服务系统，提前启动2022年上海市鼓励跨国公司地区总部发展专项资金申报工作，进一步支持跨国公司在沪设立地区总部和外资研发中心，着力稳定外资企业预期和信心。

　　在稳外贸方面，加大出口退税、出口信用保险等支持力度，鼓励港航企业减免货物堆存费和滞箱费，助力外贸企业履约订单。

　　在促消费方面，以大宗消费为抓手，年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税，对置换纯电动汽车的个人消费者给予一次性10000元补贴;支持大型商贸企业和电商平台发放消费优惠券，支持文创、旅游、体育产业发展，大力促进消费加快恢复;实施家电以旧换新计划，对绿色智能家电、绿色建材、节能产品等消费按规定予以适当补贴，支持大型商场、电商平台等企业以打折、补贴等方式开展家电以旧换新、绿色智能家电和电子消费产品促销等活动。

　　在扩投资方面，加强城市更新规划编制、政策支持和要素保障，年内完成中心城区成片旧区改造，全面提速零星旧区改造，年内新启动8个以上城中村改造项目。全力推动在建项目复工复产和新项目开工建设，支持扩大企业债券申报和发行规模，将新型基础设施等纳入地方政府专项债券支持范围，进一步发挥基础设施REITs作用，充分引导和激发社会投资。

　　此外，方案围绕资金、土地、人才、营商环境等方面提出了一批支撑保障性的政策措施。

　　// 2、美联储启动缩表 //

　　业内认为，美联储此次整个货币政策转向力度，是过去40年最大的一次。

　　根据美联储此前计划，6月1日将开启渐进式缩表。

　　其规模为8.5万亿美元的资产负债表将进行减缩，届时将不再购买已经到期的国债和机构抵押担保证券，上限分别为每月300亿美元和每月175亿美元。从9月1日起，缩表上限将提升至每月950亿美元，其中到期美国国债为600亿美元，到期机构抵押担保证券为350亿美元。

　　第一财经援引澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆指出，纯属是从流动性来看，相对于加息，缩表影响力度更大，因为这个手段是直接拿走流动性。

　　不过，目前没有看到亚洲区的货币直接受到影响。杨宇霆认为，利率和货币汇率方面没有跟2013年这一次的风暴带来的震荡那么高，所以说对市场的冲击或者是资金流出回到回流到美国的情况也不如当年。

　　由于美联储明确表示，不会积极考虑75个点的加息，打消了市场对美联储可能进一步加快紧缩的预期，有业内人士认为，科技成长股、能源通胀板块风险偏好未来一段时或将上升。

　　上周，美国三大股指均大幅上涨，涨幅均超过6%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数都打破了连续七周下跌的局面，而道琼斯工业股票平均价格指数此前已连续八周下跌。

　　在经济衰退担忧引发大幅抛售之后，较低估值吸引了买家。不过，仍有投资者对美股反弹能否延续心存疑虑，因通胀螺旋式上升并达到令人痛苦的水平。

　　// 3、中国5月经济数据即将发布 //

　　5月中国官方制造业和非制造业PMI均将在5月31日发布，随着国内疫情好转，预计5月数据将较此前一个月有所回升。上述数据或成为投资者下一步投资决策的重要参考。

　　对于A股，中金在最新的研报中表示，在反弹已经延续一段时间后，市场关注的重点已经从前期的政策暖风和疫情拐点，转为更加重视基本面企稳能否得到确认，这可能成为下一阶段左右市场走势的关键。

　　对于配置，中金建议，以“稳”为主，先守后攻。我们建议当前关注三个方向：

　　1)“稳增长”或有政策支持的部分领域：基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关产业有政策预期或实际的政策支持;

　　2)估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域，特别是部分高股息领域：如基础设施、电力及公用事业、水电等;

　　3)基本面见底、供应受限或景气程度在继续改善的部分领域：农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭，及光伏与军工等。

　　中信证券在5月29日的报告中指出，步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效，海外扰动压力最大的阶段已经过去，并开始逐步缓和，中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月。

　　// 4、 OPEC+会议将召开，全球粮食再响警报 //

　　此外，资本市场高度关注，因俄乌冲突导致的原油及粮食供应紧张。

　　6月2日(本周四)OPEC+会议将召开，市场预计仍会适度增产。而国内成品油价又将迎来新的调价窗口;地缘局势变化以及联合国粮农组织的月度粮食价格指数预计将对农产品价格产生一定影响。

　　据券商中国披露，5月27日，泰国政府发言人表示，泰国与越南计划联合提高大米价格。印度政府可能会收紧大米的出口。印度、越南、泰国是全球大米出口量前三大的国家，出口总量占全球的70%。

　　另据央视新闻报道，俄罗斯农业部表示，至2022年8月底之前，不打算取消对葵花籽的出口禁令。

　　俄乌冲突加剧了全球粮食保护主义，自2月下旬俄乌冲突爆发以来，实施粮食出口限制和禁令的国家已超过20个，国际的小麦、玉米、大豆等主要粮食市场持续遭遇动荡，相关粮食产品价格一路走高。

　　据国际食物政策研究所(IFPRI)发布的数据，截至5月28日，包括阿根廷、印度、印度尼西亚、马来西亚、土耳其在内，全球已有20多个国家实施了粮食的出口限制令，品类包括小麦、玉米、面粉、西红柿、植物油、豆类等。

编辑：齐少恒