公募基金迎历史“大年”

　　(原标题：业绩与规模齐飞 公募基金迎历史“大年”)

　　2020年，基金创下多项行业纪录。行业总规模(截至11月底)达到18.75万亿;成立新基金约1400只，合计募集规模3.12万亿。 2020年，在制度支持、环境培育及行业共同努力下，公募基金取得出色投资业绩，主动权益基金平均收益率超过34%，最高的达到160%。

　　基金发行超级“大年”

　　募集超3.1万亿

　　2020年公募基金创下了太多新纪录。

　　发行市场上爆款基金贯穿全年。Wind资讯数据显示，截至12月26日，年内成立新基金1398只，合计募集规模3.12万亿元。这当中，权益基金是绝对主角，发行规模达到2.001万亿，占比64.15%，这也是权益新基金第一次年度成立规模超过2万亿。

　　其中，有40只基金发行规模超过100亿，这一数据是今年新基金创下的又一个新纪录。7月份，鹏华基金王宗合的新基金鹏华匠心精选一天吸引1371亿元认购资金，刷新新基金单日认购纪录。

　　易方达、汇添富、鹏华、南方、广发、嘉实、华夏等8家公司今年新发基金规模都在1000亿以上，易方达和汇添富两家更是超过了2000亿。

　　今年公募基金的“超级大年”有诸多助推因素。2019年底，证监会提出大力发展权益类基金。2020年，证监会系统工作会议再次强调提升权益类基金占比，多方拓展中长期资金来源。此外，在全球低利率、低增长和高负债的大环境下，A股成为性价比相对更优的资产。公募基金也展示出了不俗的投资水平，激发了投资者的入市热情。

　　3万亿新发规模激动人心，公募基金完善的内控体系和稳健的业绩赢得了投资者的信任。未来，公募基金依托强大的管理能力，继续高质量发展。

　　炒股不如买基金

　　收益最高163%创5年最佳

　　疫情袭来，2020年市场几经波折，公募基金把握住A股市场结构性行情，强势展现“炒股不如买基金”实力。

　　市场主流指数今年都呈现上涨态势，公募基金表现要好于主流指数。Wind数据显示，截至12月25日，权益基金整体获得32.85%的收益，主动权益基金的收益率达到34.38%，普通股票型和偏股混合型基金的收益率分别为45.76%和39.45%;55只基金业绩翻倍。

　　目前业绩最好的基金收益率超过163%，为近五年的最佳表现。农银汇理基金赵诣管理的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选基金，收益率分别达到163.33%、161.96%、152.42%，处在领先位置。

　　2015年，宋昆管理的易方达新兴成长混合获得171.78%的收益，如果新能源继续大涨，赵诣有望超越宋昆，今年公募基金也将再诞生一个新纪录。此外，2019年广发基金刘格菘管理的3只基金包揽年度业绩冠亚季军，赵诣也有望在今年重现这一辉煌。

　　此外，陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋、黄乐安的工银瑞信中小盘成长、李游的创金合信工业周期精选A、孙迪和郑澄然的广发高端制造今年以来收益率也都超过130%。

　　2019年和2020年出现明显的结构性牛市，公募主动权益基金把握机遇，“炒股不如买基金”得到强化。

　　业内人士表示，公募基金跑赢主要指数，获得广大投资者的认可，不仅显示出机构投资者的专业水平，关键时刻能够把握市场机遇，更重要的是促使市场发生深刻变化：市场越来越成熟，股票定价更趋理性，专业投资机构话语权上升。

　　公募基金

　　总规模18.75万亿

　　基金业协会最新数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司132家，管理公募基金资产净值合计18.75万亿元，创出公募基金总规模的历史最高值。公募基金规模在2020年增长了4万亿，增长幅度达到27%。令人欣喜的是，权益类基金势头最劲，规模激增2.7万亿，达到5.88万亿元，在公募基金总规模中占31.37%。

　　权益基金大发展也让基金经理“百亿俱乐部”大幅扩容。截至12月24日，目前管理规模超过100亿的权益基金经理(含指数型产品)达到216位。从主动权益基金来看，有18位基金经理的管理规模超400亿，广发基金刘格菘、易方达基金张坤、南方基金毛炜、汇添富基金胡昕炜、鹏华基金王宗合、景顺长城基金刘彦春、嘉实基金归凯等的管理规模超过了500亿。资金追捧明星基金经理已成趋势，未来绩优基金经理的管理规模或以千亿计。

　　此外，基金作为机构投资者的重要代表，在市场中话语权明显增强。中国银河证券基金研究中心的统计显示，截至2020年三季度，公募基金持有A股市值合计3.87万亿，占两市流通总市值的6.75%，公募基金持有A股流通市值占比时隔7年重回6%之上。

　　根据监管要求，新的一年，基金公司还将继续大力发展权益类基金。公募基金等机构投资者在资本市场的比重将进一步得到提升，助力资本市场继续高质量健康发展。

　　基金销售新规出炉 尾随佣金限高

　　8月28日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》(下称《销售办法》)及配套规则，10月1日起施行。该《销售办法》2004年首次发布，2011年、2013年两次修订;此次大幅修改后的《销售办法》为今年如火如荼的基金销售市场带来大变革。

　　根据新的《销售办法》，基金管理人与基金销售机构可以依据销售机构销售基金的保有量提取一定比例的客户维护费，用于向基金销售机构支付销售及客户服务活动中产生的费用。针对行业反映的客户维护费不断攀升、侵蚀行业持续发展基础的问题，新规对其比例上限做好差异化规定：对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过50%;对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30%。

　　尾随佣金新政影响很大。长期来看，对尾随佣金比例上限做出限制，将使销售与资产管理环节双方的利益得到均衡，或改变行业的生态格局。

　　新规的实施，宣告了靠尾随佣金比拼销量时代的结束，未来要比的是业绩和服务。行业普遍预测“尾佣限高”将加剧销售资源向头部公募集中，品牌影响力较强的基金公司将受益，中小型公募则应该在产品和渠道上展开差异化竞争。

　　再也不见!分级基金正式退出

　　诞生于2007年、最高管理规模曾达到5000亿元的分级基金，在存续了13年后终于告别市场。

　　2020年，在资管新规整改大限的尾声，存量分级基金纷纷公告转型、召开持有人大会、取消分级机制，12月初，分级基金密集公告分级份额终止运作并将终止上市，产品最后交易日为今年12月31日，2021年1月起终止上市，分级基金正式退出历史舞台。

　　分级基金的13年，经历大起大落。2007年7月，我国首只分级基金——国投瑞银瑞福分级基金成立，这也是封基市场在停摆5年后推出的首只创新型封闭式基金。不过，分级基金运作机制复杂，投资者对这一新品种相对陌生，再加上2008年全球金融危机股市暴跌，到2013年管理规模都不足500亿元。

　　分级基金大发展是在2014年-2015年牛市阶段，分级B创造了远超股票型基金的投资收益，为市场瞩目，规模快速扩张，2015年半年报中跃升至4577亿元，当年股市高点时规模可能超过5000亿元。然而，2015年下半年股市暴跌，分级基金频繁触发下折，B类份额在下跌时的放大效应导致部分持有人损失惨重。证监会于当年7月份暂停了该类产品的注册，并对存量产品开展规范和整改。

　　2018年4月27日，“一行两会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”，存量分级基金应当在2020年底前取消分级运作，完成规范和整改。

　　外资持股比限制放开 首家外资全资基金公司获批

　　首家中外合资基金公司成立于2002年，18年后，外资资管机构终于以独资形式进军国内公募市场。

　　今年4月1日，基金公司放开外资股比限制，全球资管规模排名第一的贝莱德当天就递交了第一份公募基金设立申请。8月21日，贝莱德基金管理有限公司获核准设立，由贝莱德金融管理公司100%控股，成为中国首家外资全资公募基金管理公司。贝莱德基金注册资本金为3亿元人民币，经营范围包括公开募集证券投资基金管理、基金销售、私募资产管理等。

　　早在2017年11月10日，财政部宣布将国内基金公司控股权外资持股比例放宽至51%，3年之后投资比例不受限制;2019年7月，国务院金融稳定发展委员会宣布进一步扩大金融对外开放的11条措施，将基金管理公司放开外资股比限制的时点提前到2020年4月1日。

　　在政策的支持下，外资机构开始寻求独资基金公司，主要通过两种方式：一是对合资基金公司寻求控股权，如上投摩根基金等收购股权的模式;另一类是外资机构直接申请设立新的基金公司，类似贝莱德的作法。

　　截至2020年底，146家基金公司中，合资公司有44家，除了贝莱德，路博迈、富达两家外资机构也递交了设立公募基金公司的申请。公募基金业迎来内外资机构同台竞技新时代，中国资本市场对外开放和基金行业的竞争生态也将进入到一个新的阶段。

　　新的流动性管理工具

　　侧袋机制指引正式落地

　　为进一步提升公募基金风险防控能力，更好地保护投资者权益，《公开募集证券投资基金侧袋机制指引(试行)》于8月1日起正式施行，公募基金迎来了新的流动性风险管理工具。

　　侧袋机制是指在符合法定条件下，将难以合理估值的风险资产从基金组合资产中分离出来进行处置清算，确保剩余基金资产正常运作。《指引》明确了侧袋机制的启用条件、实施程序和主要实施环节的操作要求。此外，《指引》还落实了基金管理人的风险管控主体责任，着力规范费用收取、信息披露等投资运作环节及相关内部控制，明确了托管人和会计师事务所的职责，形成管理人内部约束、公众监督、外部专业机构制衡的机制。

　　此后，基金业协会发布了相关合同模板，8月起多家基金公司开始根据新规更改新基金合同，在基金招募说明书中新增“侧袋机制”章节，对侧袋机制实施条件和程序、实施侧袋机制期间的基金份额申购赎回、实施侧袋机制期间的基金投资、侧袋账户中特定资产的处置变现和支付、侧袋机制的信息披露等都有明确约定。

　　《指引》发布以来，公募基金行业尚未出现正式实施侧袋机制的案例。

　　公募REITs开闸

　　基金公司积极准备产品落地

　　4月30日，证监会、发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，同时，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》征求意见稿，业内期盼已久的公募REITs正式开闸。

　　此后，交易所、基金业协会等监管部门陆续出台了多份公募REITs相关的政策文件及征求意见稿，对公募REITs询价定价、网下投资者配售、公众投资者认购、原始权益人战略配售、份额登记等多个方面做出了具体规定。

　　上市公司也积极参与到公募REITs的筹备工作中来，11月11日，光环新网发布公告称，拟开展基础设施公募REITs的申报发行。此前，协鑫能源、东湖高新、渤海股份、首创股份、苏州工业园区等都披露了正在进行REITs筹备。

　　基金公司“摩拳擦掌”备战公募REITs开闸，寻找项目、搭建团队、成立“REITs基金管理部”等工作都在同时推进。

　　公募REITs试点在年末进入答辩阶段，有约20多家基金公司接到通知，参与国家发改委组织的基础设施REITs项目答辩。之后，有部分项目已经由发改委推荐至证监会。

　　指数基金指引征求意见稿发布

　　ETF规模突破万亿

　　2020年指数基金迎来重磅文件，交易型开放式指数基金(ETF)规模突破1万亿元大关。

　　7月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引(征求意见稿)》，旨在进一步规范指数基金投资运作，更好发挥指数基金资产配置工具属性，推动更多中长期资金入市，保护投资者合法权益。《指引》内容包括强化基金管理人专业胜任能力要求、加强标的指数质量管理、严格规范指数基金投资运作、标的指数许可使用费由管理人承担、信息披露明确指数编制方法、持有人利益优先原则等六大要点。

　　Wind数据显示，截至12月23日，市场上共有ETF产品373只，规模合计1.1万亿。

　　2020年，ETF产品的投资范围得到拓展，投资策略更加丰富，从传统宽基向风格、行业、跨市场、资产类别等方向精细化、多样化纵深发展，资产类别涵盖股票、债券、商品、货币等，投资地域覆盖全球主要资本市场。

　　业内人士表示，待指引正式出台，公募指数产品将迎来一个更稳健发展的新时期，也将有更多ETF创新品种上市。作为资本市场不可或缺的工具型产品，ETF将持续为打造有活力、有韧性的资本市场提供助力，服务实体经济高质量发展，促进转型升级。

　　公募直播元年

　　2020年对于公募基金来说还有一个重要标签——直播元年。和许多领域一样，直播热潮也席卷金融行业，公募基金营销形式有了新的形式。

　　随着支付宝宣布打通淘宝直播，一时间理财直播成为基金公司标配。掌管百亿资产的基金经理走进直播间，直面投资者，谈投资谈市场;负责品宣和电商业务的工作人员化身主播，讲理财讲投教;甚至有基金公司高管坐镇线上平台，派红包派福利……基金公司弄潮搏浪，掀起一场“营销革命”。

　　面对崭新变革，各家机构积极探索大胆尝试，创造了一连串新纪录。7月，8家基金公司发起“好基直播联盟”。8月，近60家基金公司参与理财直播节，展开流量竞赛。9月，基金直播首现浸入式场景联播，景顺长城基金主播现身超市、基金经理亲赴网红店。10月，光大保德信基金通宵达旦直播14个小时，创下基金淘宝直播时长新高。11月，20多家基金公司借势“双11”开展引流活动。12月，刘格菘、傅兴友等明星基金经理集结开启的直播获得超过60万的观看数量，造就基金业内直播的流量巅峰。

　　基金直播元年，转化率并非公募追求的首要目标，如何在新业态下有趣又合规地拉近与投资者的距离、培养用户习惯、传递科学的投资理念，仍是当前直播参与机构需要探索的命题。

编辑：齐少恒