对私募“优等生”既要点赞也要“挑刺”

    走过2021年上半程，私募业可谓是资管行业的“优等生”，无论是在量的扩张还是质的提升，都取得了进步，笔者由衷地为其“点赞”。其中，“心有猛虎”的证券私募提交的成绩单，更是秉承向阳而生之势，赢得喝彩之声。

    事实上，若按照2014年发布的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》算起，私募业“阳光化”发展已走过了7个年头。7年间，证券私募也经历了从无到有的过程，管理规模突破万亿元，管理产品突破万只，百亿元级私募形成阵营，投研能力获得认可等。

    今年历程过半，笔者梳理发现，证券私募呈现出多点开花之势：一是全市场管理规模迈上新台阶。截至上半年，私募业管理规模达17.89万亿元，与去年末的近16万亿元相比，增加了近2万亿元;证券类私募存续规模高达4.87万亿元，与去年底的3.74万亿元相比，增长了1万多亿元。

    二是全市场管理人和产品数量再上新台阶。上半年全市场存续私募基金管理人达到了2.45万家，管理基金数量10.9万只，而去年底，基金管理人和产品数量则分别为2.4万家、9.69万只;其中，证券私募管理人近9000家，产品数量达到6.46万只，而去年底分别为8900家和5.43万只。

    三是百亿元级私募阵营再度扩容。上半年百亿元级私募数量高达84家，其中有3家管理规模更是突破千亿元级，而去年底仅有62家。

    四是行业开放程度也进一步提升。上半年外资私募全市场合计仍为32家，但合计发行产品达到了117只，管理总规模突破200亿元，其中，有瑞银投资、元胜投资和德劭投资三家管理规模在20亿元至50亿元之间。

    值得一提的是，私募业在蓬勃发展的同时，也体现出更多的责任感。公开数据显示，截至目前，与绿色生态、低碳环保、环境治理和清洁能源等绿色方向相关的私募基金超过了500只，管理规模逾2000亿元，其中，股权创投基金占比超过90%，绿色投资、可持续投资的力量初步显现。

    不过，在点赞之余，也应把问题理性地摆上“台面”。通过进一步梳理发现，在“佳绩”的背后，仍有许多稍显不足之处。具体来看：首先，在年中榜单中，老牌百亿元级私募的赚钱能力似乎有些“掉队”。笔者发现，在68家百亿元级私募中上半年业绩排名中，仅有5家上半年收益率超过了15%，有14家收益率保持在10%-15%之间，合计19家私募收益率在10%以上;39家上半年收益率保持在0-10%之间的机构中，包括不少老牌私募，多数老牌私募赚钱能力不及新成立私募，“新老划断”特征明显。此外，在10家取得负收益的私募中，包括多家老牌私募。

    其次，全市场分化严重。证券私募头部效应显现，行业处于不平衡状态。在目前的82家百亿元级私募中(包括3家千亿元级私募)，平均管理规模在230亿元以上，管理规模占全市场的38%至40%之间，证券私募整体呈现“四六分”的格局。

    再次，中小型证券私募募资仍较为艰难。在近9000家的管理人中，除了80多家百亿元级私募外，超8000家机构属于中小型私募，其中，管理规模在10亿元或1亿元以下的占据绝大部分，而这部分私募机构长期处于募资难、议价能力弱的困境，多年被拒于银行和券商的“白名单”之外。

    尽管证券私募面临着各种各样难题，其强劲的活力一定会带给行业更多惊喜，值得我们期待。

编辑：齐少恒